Έχουν γίνει ανακοινώσεις σχετικά με την διαδικασία της επαναγοράς μετοχών από πολλές επιχειρήσεις, κατά τη διάρκεια του 2002 - 2003 . Εντούτοις, υποιδιαζόμαστε ότι αυτές οι ανακοινώσεις μπορούν να αποδειχθούν η εξαίρεση του κανόνα όσον αφορά την πορεία των χρηματιστηρίων. Κυκλικά, στο παρελθόν τα αρχικά στάδια μιας αναστροφής της τάσης το>ν χρηματαγορών δεν έχουν συνδεθεί με την εκτενή δραστηριότητα της επαναγοράς μετοχών από την πλευρά των επιχειρήσεων. Μπορεί επίσης να επιχειρηματολογήσουμε, ότι σε μια εποχή όταν εκτιμείται ιδιαίτερα η διαφάνεια από τους επενδυτές, τα μερίσματα, σε αντίθεση με τη διαδικασία επαναγοράς μετοχών (buybacks), είναι μια σαφής δήλωση της διοικητικής εμπιστοσύνης στη μελλοντική αποδοτικότητα της επιχείρησης. Δεδομένου ότι οι επιχειρήσεις θα ανακτήσουν ο χαμένο έδαφος της κερδοφορίας τους, το οποίο αναμένουμε ότι θα συμβεί το 2003, θα μπορούσαμε να πούμε ότι η μερισματική απόδοση των αγορών θα διαφοροποιηθεί από την μακροπρόθεσμη - πτωτική της τάση (downtrend) και τα μερίσματα θα αυξηθούν τουλάχιστον σύμφωνα με τα κέρδη των εταιριών. Δεδομένου ότι, για πρώτη φορά μετά από αρκετές δεκαετίες, η πτωτική τάση των αγορών έχει αναγκάσει τις επιχειρήσεις να αποδίδουν μέρισμα μέχρι το επίπεδο των βραχυπρόθεσμων επιτοκίων στο σύνολο τους, οι αποδόσεις των μετοχικών τίτλων βρίσκονται σε τέτοιο επίπεδο, που θα μπορούσαμε να θεωρήσουμε ασφαλές τις τρέχοντες τιμές τους. Στην παρούσα εργασία θα προσπαθήσουμε να εξετάσουμε κατά πόσο οι ανακοινώσεις που αφορούν την αύξηση των μερισματικών αποδόσεων των εταιριών, καθώς και οι ανακοινώσεις επαναγοράς μετοχών αποτελούν προάγγελο συνέχειας των πτωτικών τάσεων στις χρηματαγορές.There have been high profile announcements of new buyback programmes by many companies in recent days. However, we suspect that these announcements may prove to be the exception rather than the rule. Cyclically, in the past the early stages of a recovery have not been associated with extensive buyback activity. Secularly, there may also be an argument to suggest that in an era when transparency is particularly valued by investors, dividends, rather than share buybacks, are a elear statement of management confidence in future profitability. As profits recover, which we expect in 2ΘΘ3, we eould see dividend payout ratio halt their long - term downtrend as cash dividends rise at least in line with profits. Given that, for the first time in several decades, the equity bear market has brought dividend yields up to the level of short - term interest rates in aggregate, stock yields may have already reached a level that could provide support for share prices.